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                              • (三)股权结构,900字

                                时间:2020-02-19 17:50:36 作者:知网查重入口 阅读:次


                                  股权结构是指股份制企业总股本中,不同所有者、不同性质的股份所占的比例及其彼此关系,其实质就是企业控制权和剩余索取权的分布情况与匹配方式。企业的发展、管理、治理及组织结构都会受到股权结构的重大的影响,股权结构,动态而具有弹性,会随着经营状况的变化、内外环境的变化、社会科学的发展而变化。股权结构有着许多的分类,但一般来讲有两层含义:第一个含义指股权集中度,即股权的分散或集中的程度。一般以第一大股东或前十大股东所持股权比例来进行衡量;第二个含义指来自不同背景的股东的持股比例多少。股东按背景主要分为:国有资本、法人股东及社会公众股东。学界对于股权结构的两种含义的研究不在少数,但本文只选择其第一个含义(即股权集中度)进行研究讨论。知网查重

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                                 企业股权集中度的差异会使企业面临不同的利益冲突关系。学术界一般认为,股权适度集中时,经理层、董事会人选都会容易被控股股东所垄断,中小股东参与公司治理的积极性和话语权会大大降低,从而导致中小股东的利益容易受损,此时控股股东不仅仅与中小股东有利益冲突关系,也同时与管理层存在利益冲突。

                                 在股权集中度与企业成长性方面的研究仍存较大争议。张晓玲(2010)依靠其收集到的2007-2009年的财务资料并剖析了200家上市公司,证明股权集中度及股权制衡度和其成长性为正向关系。冯根福,黄建山(2009)选择制造业上市公司为样本,研究结果表明:股权集中度和公司成长性为负相关关系。此外,更有学者推测二者为不相关关系或曲线关系。

                                 关于股权性质,国内外都有不少研究,但大部分学者都以股权结构为角度来解析股权性质,再逐步推进到企业价值、企业业绩乃至企业成长性,目前处于一个各抒己见、各持己见的状况。在股权的结构属性与企业业绩方面,Demsetz(2001)通过最小二乘法分析了美国二百多家企业的企业业绩与企业管理人员持股比例,最终认为二者呈正相关关系。唐睿明,邱文峰(2014)选择股权属性作为研究视角对创业板企业进行了研究,结果表明:政府资产持有的股份比例、内部人持股比例越高,企业业绩越好,但相关性较弱。

                                 3.企业成长性主要影响因素

                                 根据现有的理论基础,对企业成长性的研究可分为两大类,一,研究从企业内部对企业成长性水平施加影响的因素,比如创新绩效、流动性、股权结构等等;二,研究从企业外部对企业成长性水平施加影响的因素,比如政府政策、外部经济环境、融资环境、行业属性等等。知网查重